润星科技:专业中高端CNC数字控制机床制造商

  公司是专业的中高端CNC数字控制机床制造商:公司是行业内规模较大的专业CNC金属切削机床供应商,主要面向3C领域,下游客户包括比亚迪电子、长盈精密等。公司依托自有技术,外购数控系统、电子元器件等部件,通过直销为主的方式为客户提供符合需求的产品和服务。公司发展迅速,2014-2015年营收分别为31946.52万元、43290.26万元,同比增长35.51%;纯利润是分别为4844.99万元、7430.55万元,同比增长53.37%2016年半年报营收为31470.72万元,同比增长14.48%;净利润为6054.77万元,同比增长343.14%。

  上游进口替代+下游需求刺激,金属切削机床仍有增长空间:金属切削机床位于产业链中游,上游以数控系统为主的核心部件必然的联系到机床的竞争力水平,成本可占到机床制造成本的20%-30%。国产数控系统在中低端已占据较大份额,也促使外资品牌降价,推动数字控制机床成本不断下降。下游手机金属外壳渗透率仍有提升空间,促进金属切削机床需求量开始上涨。目前中国自主研发的手机金属外壳渗透率不足苹果一半,CNC数字控制机床装机量仅能满足2015年需求。

  行业竞争非常激烈,考验企业成本控制能力和规模化交货能力:处于产能过剩的低端市场的企业将逐步退出,中高端市场有规模效益和生产能力的企业保持优势。我国消费电子厂商聚集华南地区,金属外壳需求量的逐步加大考验机床供应商的生产、交货和服务能力,贴近下游客户产地并具备规模效应的国内厂商将会优势显现。目前国内能为比亚迪电子、长盈精密等规模化提供加工金属外壳的CNC数字控制机床的厂商数量不多。

  公司深耕中高端数字控制机床领域,技术和成本管控并重:企业成立以来深耕中高端数字控制机床市场,已形成了规模化优势,建构了集研发、生产、销售、服务为一体的高效产业链。公司注重成本管控,建立了完善的体制,结合多年积累形成的品类丰富的方案产品库,利用现有的技术方案平台和产品设计平台,能在快速响应客户的真实需求的同时从源头上降低生产成本。

  立足华南服务核心客户,完善销售网络辐射全国:公司地处3C产业重镇东莞,贴近下游客户,能快速捕捉客户的真实需求的变化和新的市场机遇。公司成立了规模较大的售后服务团队,实现了售前、售中、售后的全服务周期,及时应对客户的真实需求增强粘性。同时建立了辐射全国的销售网络,以直销加代理的模式进一步拓展销售范围。

  结合以上分析,我们大家都认为公司是具备一定规模与影响力的专业中高端CNC数字控制机床供应商。随着中国自主研发的手机份额上升及金属外壳渗透率提高,金属切削机床仍有增长空间。公司具备成本优势和贴近客户的快速服务、交货能力,是国内较少有的能为下游客户规模化供货的企业。我们预计公司2016-2018年营收分别为7.54亿、9.63亿和11.47亿,净利润分别为1.24亿、1.35亿和1.41亿,EPS分别为1.656元、1.806元和1.882元,按2016年PE10X,整体估值14-15亿元,目标价17-18元,给予“增持”评级。投资的人可予以关注。

  存货规模较大风险:2014-2015年公司存货规模迅速增加。2015年存货为17990.02万元,同比上涨61.63%。存货周转率由2014年的2.31次下降至2015年的1.98次。若未来存货规模逐步扩大,未采取比较有效的存货控制策略,可能会对公司后续经营才生影响。

  客户集中度较高风险:2015年第一大客户比亚迪电子采购金额占公司总收入的44.38%,虽然公司采取了维护大客户和开拓新客户的策略,但若大客户需求变化及新客户开发未有成效,公司经营状况将受到影响。

  应收账款较高及坏账风险:2014-2015年公司应收账款净额分别是8977万元和22898万元,同比增长155.09%,分别占当期流动资产的30.27%和48.37%。若客户经营状况出现重大不利变化,公司可能没办法按期回收应收账款。

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示长盈精密盈利能力平平,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。

推荐产品

数控车编程图纸由易到难各位小伙伴请自行保藏操练!
数控车编程图纸由易到难各位小伙伴请自行保藏操练! 昨日有小伙伴找到我问我有没有数控车床的图纸,呃,昨日没有,可是今日呢,就不必定了,哈哈,由于整理...
Programiz:许多人运用 ChatGPT 学习编程Web 开发范畴最易受 AI 冲击
Programiz:许多人运用 ChatGPT 学习编程Web 开发范畴最易受 AI 冲击 IT之家10 月 18 日音讯,程序员开发网站 Programiz今天发布一份查询陈述,指出 C...
操练控制数控机床
操练控制数控机床 近年来,阜阳技师学院经过“校长环绕厂长转、专业环绕工业转、教育环绕出产转;校园像工厂、教室像车间...
安康市雕刻机多少钱
安康市雕刻机多少钱 安康市雕刻机多少钱巨无霸公司所生产的傲刻等系列新产品在全国各省市都占有一定的市场比例。其完善的售...